美國投資者抄底歐洲公司債

洲主權債務危機已經讓很多基金經理逃離這一地區。但一些膽大的美國投資者正在低價搶購大西洋彼岸的公司債券。 一些投資者所買的是歐洲公司的垃圾級債券。另一些人則利用李維斯(Levi Strauss)和Hertz Global Holdings.等國際公司發行的歐、美債券之間越來越大的價差。還有一些人甚至說﹐希臘的銀行發行的債券也是有錢可掙的。 杜邦資產管理公司(DuPont Capital Management)董事Ming Shao說﹐這種機會是偶爾才有的。杜邦資產管理公司管理著100億美元的固定收益投資﹐其中多數是為母公司杜邦管理的。

自9月份以來﹐Shao已將杜邦的歐洲債券敞口提高5%左右。他把歐債價格的下跌比作1998年、2003年和2008年信貸市場遇到的類似麻煩。後來事實證明﹐那些時候正是買入的好時機。 儘管存在歐洲陷入衰退或主要國家債務違約的明顯風險﹐但投資者仍在買進﹐這在很大程度上是因為他們渴望能提供收益的投資產品。在美國國內利率接近紀錄低水平的情況下﹐投資者正在往國外搜尋﹐常常願意承擔更多風險。 由於投資者需求強勁﹐一些垃圾級別的歐洲公司甚至都在發行新債了。雖然這些債券因為具有更大的波動風險所以利率更高﹐但低評級公司可以發售債券這個事實說明﹐投資者還是願意分別看待政府命運和企業部門的。 並非所有投資者都相信債券價格已經觸底。部分投資者仍在觀望﹐期待2012年隨著歐洲債務危機繼續上演而出現更好的買入機會。 對沖基金Octavian Advisors LP聯合創始人霍爾維茨(Richard Hurowitz)說﹐如果經濟衰退或新的政治震盪（如歐洲貨幣聯盟受損）導致公司違約增加﹐那麼就有可能引發新的拋售。Octavian公司管理著10億美元的資產﹐專做國際投資。 但Karsch Global Credit的投資經理多納特(Jame Donath)說﹐雖然他猜測將來還會有更多買入機會﹐但現在他已經在買進。多納特說﹐很多“小孩”和“洗澡水”一起被潑了出去。他舉例說﹐他自己的基金公司曾以面值的88%購進英國一家金融服務公司的債券﹐後來這只債券回升到了面值的96%左右。多納特拒絕透露這家英國公司的名字。 MATT WIRZ

---